文 / Sam Liu 原创文章转载请注明出处
投资之初，人们总是想要赚钱。资本市场里基本上没有活雷锋。如果某家机构出了乌龙指，或许会有小赚即收手的交易者，但一定会有那种全仓杀入赚机会的投资人。我想最初那批有理想有道德的设计者，多是希望新的产品用于对冲风险和促进实体交易，但后来演进的结果往往则出人意料。只不过慢慢的，这种纯以投资赢利为目的的交易者也渐被人们所接受，并认为正是由于他们的出现，才使得市场具备了查缺补漏的能力，偶尔一旦有所偏离，则会被投机套利交易迅速纠正。
投资套利也好，对冲风险也罢，或是根本就是为了交易本身，投资这东西是每个人都避免不了的。 宽泛点儿说，储蓄、炒股票是投资，买纪念钞、买玉器古玩也是投资。妹子拉着男友或者丈母娘拉着准女婿去看珠宝看房子，都会形成潜在的投资需求。哪怕是经济不景气的时候报个班去进修，也是在投资自己。只不过投资有赔有赚，赚的形成了投资回报，赔了的就成了沉没成本。只不过我们的眼睛通常都是具有自动筛选功能的，会选择性地看到别人的投资回报，而忽略掉他们此前默默付出的成本。这也是为什么骗术不甚高明的人也能屡屡得手的原因。投资故事，原本针对的就是人心。
这世界上，绝大多数的东西，都是有个价格的。黄金珠玉如此，商业公平亦然。问题是，谁来为这些东西定价，看得清楚这个，是需要些本事的。我们这次先讲讲小众市场。
举个栗子。
外界皆知道迪拜免税，以为是购物天堂。如果以货品的新旧而论，大约很有道理。同一品牌出了新款，迪拜的往往早于中国。但若以价格计量，除非是赶上年末打折季或是特卖会，否则很难认可。国人比价的能力是超强的。考虑到不少人心中都会有熊熊燃烧的妒忌小火苗，我就不把2015年去逛爱马仕3折特卖会的事情在这里细说了。
服装鞋帽，迪拜的正常售价与香港相差不多，很多时候还是香港便宜一点。唯手表一物，迪拜确实有些时候会出很低价格的产品。这也是不少朋友来了迪拜就直奔表店的原因。但一款手表，到底应该值多少钱呢？
我觉得这东西无法用初中时学到的价值理论来回答。百达翡丽讲，没人能拥有一块百达翡丽手表，表达的是传承。通俗点儿讲，是说，这手表是我们的，也是你们的，归根结底还是要传给孙子们的。奢侈品集团精研人心，有得是策略与说法。比如钻石，这种硬度为10的石头我深切地不理解它除了划玻璃所向披靡之外，还可以做些什么。以前戴尔比斯告诉大家越大越好越值钱，越代表妹子颜值爆棚，小鲜肉心意满满。等发现库存变了，又告诉人们其实一堆小碎钻一样代表着你对妹子一大堆永恒不变的承诺。钻石这东西，世界上并不短缺，人工也不是造不出来。但谁让它比别人都会讲，会发光呢。钻石恒久远，一颗就破产。好像扯远了。
奢侈品定价策略之一就是死不降价，甚至会逐年提价，一则利用了顾客追涨杀跌的心理，二则可以有效地表达逐年升值的概念。于是往往消费品似乎也同时具有了投资与收藏价值，感觉上，买了块数万元的限量版手表，戴上几年之后，仍然可以用原价或者更高的价格卖出一样。
能够给你手表真正定价的人，其实只有一类，那就是二手店，通俗些讲，就是做当铺生意的。比如在澳门赌场边儿上林立的手表收购店。因为只有你真正打算把它变现的时候，才会发现，原来名义价格与实际成交价之间是有一道巨大鸿沟的。在这个手表二手店的市场里，你无法知道其市场的深度与广度，交易对手有限，你不可能五湖四海地几百家店逐一询价过去，对手间的报价又不透明，所以只好按运气成交。
同理的，古玩玉器字画市场亦是如此。你只能凭眼光心意来决定自己买的物件是不是值得，这个市场里的价格波动是非常大的，而且流动量又不足，分类也没有标准化，只要掌握源头，价格是很容易被操纵的。这也是为什么几年前似乎还出过一些与文玩挂钩的理财产品，此后迅速即无音讯的原因。因为实在是太容易被坑了。比如老王手里先囤了十幅张书法大师的字画，当时平均价格是10万一幅。现在，老王想要把字画变成钱了。于是他找了个斩过鸡头喝过血酒的兄弟，在某大型拍卖会或者交易所，通过公开渠道以500万的价格从老孔手里购买了一幅张书法的新作。事实上只是拍下就行，都不用花那么多钱实际交割。于是，理论上，老王手里的十幅字画就变成了价值5000万。因为有市场成交记录在啊。
这时候老王找到了某银行或信托，要求以字画抵押贷款或者以信托产品形式融资，考虑到市场有波动，那么打个对折，借2500万总行吧，你看，10天前刚刚还有客户在买啊，市场有需求的。如果某银行或者信托的人员，或是头脑一热，或是口袋一沉，答应了下来。老王的100万投资，转眼就会变成2500万。至于还钱，我不是有5000万的字画交给你了么？你还要怎样，天日昭昭啊！你可以把这10幅字画都拿去卖掉啊。至于买家，这个我就不能负责了吧？
七、八年前，中国的通胀比较高，农产品等涨得一塌糊涂，出现了不少如豆你玩，蒜你狠、糖高宗之类的说法。那时候有人专门研究过金乡大蒜，结论是这个商品很容易做，市场需求一直在，但总量不大，大约只要调动8亿元的人民币就可以左右全国蒜价。所以当很多热血的投机者拿着分析猿花费半天时间写的报告一头扎进去的时候，后果大约已经是命中注定 了。
关于投资这东西，我想说的第二件事是，小众市场的投资，最好先看看退出机制是不是足够，除非你是真心喜欢那块手表或是文玩，留着自用自赏，那多少钱都关系不大，只要在自己的承受范围之内就好。但如果是以赚钱谋利为目的，就得注意一些。如金庸老先生在书里讲的道理，给一个成年人挥舞大锤，自然应用自如，若是给个七、八岁的孩子挥动铁锤，很容易伤到自身。多想想自己对这个市场了解多少，身边有没有合适的人可以咨询帮助，这个还是很重要的。