迪拜悄悄恢复元气

本文转载自 联合早报

一度被外国商人视为“淘金圣地”、“投资天堂”的迪拜，两年前陷入经济衰退后，致力于债务重组和经济转型，不但成功止血，还成了外资的避风港。
2009年11月25日，迪拜警告，其政府关联企业迪拜世界集团（Dubai World）必须冻结偿还260亿美元（339亿新元）债务，这引起了迪拜可能出现主权债务违约的恐慌。
那一年，迪拜的国内生产总值下降2.4％，各个经济领域都出现倒退。
不过，正是那场危机让迪拜从过度投资于大规模建设项目回归到发展实业的道路，其经济开始出现复苏迹象。特别是前一段时间阿拉伯世界发生的政治动荡，让局势相对平稳的迪拜坐享渔翁之利。
路透社近期发表的分析文章说，非洲和中东国家近来掀起的“阿拉伯之春”反政府运动，使这个地区充满暴力与骚乱，但这股“春风”并没有吹到迪拜，这要多亏迪拜人的高收入和政府津贴。

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局势安稳带来商机
正因为迪拜在一片动荡之中倍显安稳，给该国的酒店业、零售业和住宅地产业带来了发展商机。
有证据显示，阿拉伯国家富有的中产阶级纷纷购买迪拜的房地产，以便对冲他们在其他国家投资的风险。
迪拜一名房地产经纪说：“我们的客户来自也门、叙利亚、埃及和利比亚。他们在自己国家的房地产市场已没有流动资金，他们把钱转移到别的地方了。”
路透社的分析文章说，迪拜的兴衰与该国房地产市场息息相关，虽然当地目前的房地产仍然供过于求，但只要市场全面复苏，它就能在更稳固的基础上发展。
美国银行美林（Bank of America Merrill Lynch）的经济师萨里巴表示，与外国专才蜂拥而至时的巅峰期相比，迪拜房地产目前的需求持续疲弱。他估计，有20％的住宅地产及40％的商业地产无人问津，但他相信房地产市场会在2015年以前恢复正常。
另据路透社两个月前对10家银行、投资公司和研究机构进行的调查显示，迪拜房价与2008年的高峰期比较，已经降了近60％。受访机构认为，房地产市场不可能在今年复苏，明年复苏的概率是37％，后年为70％。它们当中有九家相信，欧债问题这一不利因素将进一步拖延迪拜房地产市场复苏。
看来，迪拜要重振经济，中东豪客将是关键，因为他们到迪拜不仅买房子，还在迪拜的购物商场大买特买。每逢周末，原本习惯到距离较近的巴林购物的沙特阿拉伯游客，现在都成群结队地出现在迪拜。
在与世界第一高楼哈利法塔（Burj Khalifa）毗邻的阿尔巴哈市集（Souk Al Bahar），一名售卖高档帕什米纳披肩的售货员透露，店里最昂贵的披肩售价可高达1635美元，买的人大多来自沙特和科威特。
外来游客多起来，也带旺了迪拜的机场和酒店。
迪拜国际机场今年7月份的客流量创单月新高，达到470万人次；今年截至10月初的游客人次同比增加了9％。酒店的入住率在今年第一季度为86％，比2008年第三季度全球金融风暴期间的75％，回弹超过10个百分点。

外国银行回流
迪拜经济回弹加上房地产仍相对疲弱，正是投资者进入的最好时机。
市场消息说，花旗集团（Citigroup）最近在迪拜国际金融中心租了额外3352平方米的办公室。法国农业信贷银行（Credit Agricole）也计划把区域总部从巴林移到迪拜国际金融中心。
此外，由于阿拉伯富翁云集迪拜，使西方银行对在迪拜发展财富管理业务恢复了信心。瑞士银行和德意志银行最近就在那里设立了这样的部门。
当然，迪拜并没有放弃要发展金融中心的愿望。迪拜准备利用其强大的基础设施和时间比伦敦早三小时、比香港晚四小时的优势，来实现成为全球金融中心的雄心。
不过，分析家认为，迪拜能否达成这个目标取决于沙特的改革和印度的发展。
伦敦新兴市场资产管理公司查理曼资本公司（Charlemagne Capital）投资组合经理梅奥说：“迪拜的未来有一部分与印度的发展是联系在一起的。从金融的角度看，印度是一个沉睡中的巨人，有庞大和悠久的股票市场。问题是它要不要国际化？它的金融体系还是属于非常内向型的。”

仍有债务违约风险
自从迪拜政府控股的旗舰公司迪拜世界集团去年与债权人达成协议后，迪拜的债务保险成本收窄，并在今年6月达到金融危机前的水平。
迪拜政府今年又推出5亿美元的国家债券，这是自迪拜爆发危机后，政府第二次发行国债。政府拥有的阿联酋航空公司（Emirates Airlines）今年6月也发行了10亿美元债券，债券还获得六倍超额认购。
分析人士估计，巴林的动荡局势使它在今年第一季度流失了200亿美元的资本，而部分资金正是流去了迪拜。
不过，国际货币基金组织估计，在明年底之前，迪拜必须偿还价值约300亿美元的政府相关债务。埃及最大的投资银行EFG Hermes说，迪拜要履行其短期偿债义务应该没有问题，它在今年最后一个季度只需偿还6亿美元。
但是迪拜如果要继续重组债务，它所面对的更多是来自外部而不是内部的问题，因为它主要依赖外国资金，若所获得的外国资金持续显著减少，那么迪拜债务违约的风险将依旧存在。
由于还有庞大债务，迪拜政府积极争取经济增长。迪拜经济去年取得2.8％的实质增长，增幅比之前预测的大，一些分析人士估计明年的增长可达4％左右。

发展贸易和物流
迪拜政府痛定思痛，在上次危机之后，将经济重心转向发展实业，主要是发展贸易和物流业。
迪拜的目标是成为环球物流与交通枢纽，所以它加紧兴建阿勒马克图姆（Al Maktoum）国际机场。当局声称，这个全世界最大的机场将有能力每年接待多达1亿6000万名乘客。
这个机场是占地140平方公里、名为迪拜世界中心城（Dubai World Central）的交通枢纽的一部分，机场的货运业务已开始运作。
著名信息分析机构经济学人信息部（Economist Intelligence Unit）的经济学家萨巴瓦拉表示：“物流将永远是迪拜的主要领域和主要优势。随着贸易渐渐从西往东移，我认为迪拜不得不继续加强它的物流实力。”

定位为商品交易枢纽
位处亚洲和非洲交叉口的迪拜，也把自己定位为一个商品交易枢纽。
迪拜钻石交易中心去年的交易量创新高，交易额倍增到350亿美元；经迪拜交易的黄金也达到413亿美元的新纪录。
不过，目前欧债危机威胁着世界经济，迪拜的发展也必然受到这一不稳定因素的影响。
渣打银行资深经济师多巴·潘塔纳切指出，欧元区危机升级将导致全球贸易下降，以贸易中转枢纽自居的迪拜难免会受波及，复苏步伐可能被拖慢。